Asymmetric effects of monetary policy on the Colombian house prices
Fecha
2016Director(es)
Misas Arango, Martha AliciaPublicador
Pontificia Universidad Javeriana
Facultad
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa
Maestría en Economía
Título obtenido
Magíster en Economía
Tipo
Tesis/Trabajo de grado - Monografía - Maestría
COAR
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Citación
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Resumen
En este artículo se examinan los efectos asimétricos que tiene la política monetaria sobre la dinámica asociada a la tasa de crecimiento de las viviendas. Se estima un modelo Markov Switching utilizando datos mensuales entre 1994 y 2015 para las tasas de crecimiento asociadas a los precios de las viviendas en Colombia. Los resultados empíricos sugieren que la tasa de crecimiento de estos precios tiene una disminución mayor ante la implementación de una política monetaria contractiva en períodos de alta volatilidad frente a aquellos donde hay calma financiera, sin ser estos tan persistentes como los asociados al caso con menor volatilidad. Lo anterior sugiere que la política monetaria es más efectiva para disminuir el crecimiento en los precios de las viviendas en períodos de crisis que en aquellos en los que las condiciones económicas son más favorables.
Abstract
This article examines asymmetric effects of monetary policy on real estate price growth dynamics. We estimate a Markov Switching model using monthly data from 1994 to 2015 for the Colombian house prices growth rates. Empirical results suggest that housing price growth has a larger magnitude decrease with a contractionary monetary shock in higher volatility periods than during calm ones, but is not as persistently as in less volatile ones. This suggests that monetary policy is more effective in terms of reducing housing price growths during crisis periods than those when economic conditions are more favorable.
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