Efectos marginales sobre el valor en riesgo del portafolio : una aproximación a partir de un VaR-Unconditional quantile regression
Datum
2020-04-22Autoren
Peña Contreras, Luis JoseloDirektor
Penagos Londoño, Gabriel IgnacioEvaluator
Londoño Bedoya, David AndrésHerausgeber
Pontificia Universidad Javeriana
Fakultät
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programm
Maestría en Economía
Erhaltener Titel
Magíster en Economía
Typ
Tesis/Trabajo de grado - Monografía - Maestría
COAR
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Citación
Metadata
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Englischer Titel
Marginal effects on the portfolio's value at risk : a VaR - Unconditional quantile regression approachZusammenfassung
Este artículo propone y evalúa un modelo econométrico que pretende esclarecer la relación entre el Valor en Riesgo y diversos factores que puedan afectarlo. Este modelo, llamado VaR-UQR (VaR - Unconditional Quantile Regression), estima la relación del VaR con diversos factores de riesgo y ofrece una ampliación a la técnica de estimación de regresión cuantílica incondicional (UQR) propuesta por Firpo et. al (2009). El modelo UQR se diferencia del modelo de regresión cuantílica condicional (QR) en que los estimadores encontrados a través de QR deben ser interpretados como el efecto de un cambio en la variable explicativa sobre el cuantil de la variable explicada, condicional a cierto valor de la variable explicativa, mientras que los hallados a través de UQR pueden ser interpretados como el efecto sobre los cuantiles incondicionales de la variable explicada. Una vez realizadas las pruebas del modelo propuesto se encontró que el Valor en Riesgo de portafolios de reservas internacionales está expuesto a cambios en la tasa de interés libre de riesgo, adicionalmente, al analizar los movimientos provenientes del sector financiero y bancario el VaR de este tipo de portafolios se encuentra cubierto.
Abstrakt
This article proposes and evaluates an econometric model that aims to clarify the relationship between Value at Risk and various factors that may affect it. This model, called VaR-UQR (VaR - Unconditional Quantile Regression), estimates the relationship between VaR and various risk factors and offers an extension to the technique of unconditional quantile regression estimation (UQR) proposed by Firpo et. al (2009). The UQR model differs from the conditional quantile regression (QR) model regarding that the estimators found through QR must be interpreted as the effect of a change in the explanatory variable on the quantile of the explained variable, conditional on a certain value of the explanatory variable, while those found through UQR can be interpreted as the effect on the unconditional quantiles of the explained variable. Once the tests of the proposed model were performed, it was found that the Value at Risk of international reserves portfolios is exposed to changes in the risk-free interest rate. Additionally, when analyzing the movements coming from the financial and banking sector the VaR of this type of portfolios is covered.
Schlüsselwörter
Regresión cuantílica incondicionalRegresión RIF
CAViaR
Valor en riesgo
Efecto contagio
Administración de riesgos
Keywords
Unconditional quantile regressionRIF regression
CAViaR
Value at risk
Contagion effect
Risk management
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