Impacto del Gobierno Corporativo en la probabilidad de default y la calificación de riesgo crediticio en empresas de los países de la OCDE
Date
2022-10-27COAR
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English Title
Impact of Corporate Governance on the probability of default and credit risk rating of companies in OECD countriesResumen
Desde 1990 el Gobierno Corporativo ha tomado especial relevancia en las agendas de los entes reguladores, las empresas y la academia. Son muchos los casos que se han presentado alrededor del mundo que confirman la necesidad de identificar mecanismos que permitan reducir el problema de agencia a través de la gobernanza y que garanticen la reducción del conflicto entre principal y agente, entre mayoritarios y minoritarios, así como entre principal y acreedor.
Las agencias calificadoras de riesgo han introducido en sus metodologías componentes de evaluación del Gobierno Corporativo que tienen como objetivo evaluar el riesgo de gobernanza de los emisores y ponderarlo dentro de la calificación que otorgan a un emisor.
Desde un enfoque empírico, este trabajo estudia el impacto del Gobierno Corporativo, específicamente, la propiedad familiar, la propiedad institucional y la independencia del consejo directivo, sobre la calificación de riesgo crediticio y su respectiva probabilidad de default en empresas emisoras de bonos corporativos de los países de la OCDE (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos) con calificación de riesgo crediticio de Moody’s.
Los hallazgos indican que las tres dimensiones de Gobierno Corporativo analizadas reducen la probabilidad de default, mejorando la calificación de riesgo crediticio.
Abstract
Since 1990, corporate governance has taken on special relevance in the agendas of regulators, companies and academia. Many cases have been presented around the world that confirm the need to identify mechanisms to reduce the agency problem through governance and to guarantee the reduction of conflict between principal and agent, between majority and minority shareholders, as well as between principal and creditor.
Rating agencies have introduced corporate governance assessment components in their methodologies to evaluate the governance risk of issuers and weight it in the rating they give to an issuer.
From an empirical approach, this paper studies the impact of corporate governance, specifically, family ownership, institutional ownership and board independence, on the credit risk rating and their respective probability of default in corporate bond issuers from OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) countries with Moody's credit risk rating.
The findings indicate that the three dimensions of corporate governance analyzed reduce the probability of default, improving the credit risk rating.